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中概股打新降温投资者从热捧到观望 对冲基金紧急剔除互联网、教育类个股
来源:21世纪经济网 公布日期:2021/7/9 点击次数:160

“本周以来,境内投资者的中概股打新热情明显降温。”一位互联网券商人士向21世纪经济报道记者透露。

究其原因,一是近日奈雪的茶、每日优鲜等境外上市中国企业相继跌破发行价,境内投资者意识到打新赚钱神话不复保存;二是滴滴、满帮等企业遭遇国家相关部分监管审查,互联网澳门一号全部网站领域中概股正面临日益严峻的政策不确定性危害。

记者多方了解到,随着境内投资者中概股打新热情降温,局部中国企业不得不延后赴美IPO进程。

一家投行人士告诉记者,他们正劝说尚未盈利或涉足数据平安监管的中国企业不要急于上市。一方面资本市场已不再追捧“一味讲故事”的企业;另一方面贸然上市若遭遇股价下跌,可能触发境外投资者以招股说明书未能全面披露政策危害为由提出诉讼,上市公司可能面临赔付股民巨额损失的危害。

面对中概股打新热情的降温,不少华尔街对冲基金纷纷调解中概股投资战略。

海投全球创始人兼CEO王金龙告诉21世纪经济报道记者,目前华尔街投资机构已陆续减持互联网、教育类等政策监管危害较大的中概股,转而增持电动汽车、新能源、澳门一号全部网站硬件、半导体、新消费和医药生物等板块股票。他们认为,后者面临的政策监管危害相对较小,且同样能够博取中国经济继续转型澳门一号全部网站的红利。

一位华尔街对冲基金经理向记者透露,除了调仓中概股,他们还对中国股票配置战略做出调解,削减互联网、教育行业、未盈利中概股的投资比例,转而将这局部资澳门一号全部网站向港股与A股。

中概股打新为何降温?

在上述互联网券商人士看来,近日奈雪的茶、每日优鲜等海外上市中国企业相继破发,是触发境内投资者中概股打新热情骤降的导火索。

“现在越来越多境内投资者对中概股打新选择观望。”他说。而在一个月前,这些投资者是逢新股必申购。

他认为,另一个深目标原因是资本市场开始回归理性,今年上半年,在全球疫情形势严峻、欧美央行继续加码QE政策导致流动性漫溢、中国经济率先企稳反弹、美股继续迭澳门一号全部网站高的共振下,华尔街对冲基金一直在力捧中概股,局部投资机构甚至专门拿出一笔资金用于中概股投资。

尤其在热门行业中概股股价继续迭澳门一号全部网站高的情况下,这些华尔街投资机构“锦上添花”的举措,更吸引了大宗资本纷纷涌入中概股打新市场。

然而,随着近期美联储提前收紧QE预期升温,加之美国经济增速趋缓,这些华尔街对冲基金率先“变脸”,一方面澳门一号全部网站股经历大幅上涨,保存不小的高估值危害,转而削减估值偏高、盈利能力不稳健的澳门一号全部网站股(包括中概股);另一方面对靠“讲故事”吸引投资者认购的中概股,接纳沽空获利战略,在IPO当天边沽空边抛售股票获利。

“境内打新投资者显得独木难支,只能蒙受打新亏损的窘境。”前述互联网券商人士指出。最明显的迹象是,在每日优鲜赴美上市破发后,不少打新投资者在线上社区感慨:“打新赚钱好日子一去不复返。”

在他看来,滴滴、满帮等中概股遭遇监管部分审查,令打新情绪更加“雪上加霜”。

王金龙表示,监管政策危害让越来越多海外投资者对中概股望而却步,这一定水平上加大了中概股破发的概率。

他直言,中概股打新市场正回归理性。境外个人投资者不再逢中概股打新就申购,开始研究其业务基本面是否具有可继续盈利能力,业务模式是否保存监管危害。

海外对冲基金紧急调仓

中概股遭遇日益严峻的监管压力,海外对冲基金开始紧急调仓。

“除了暂停中概股打新战略,我们正着手减持教育行业、互联网板块以及盈利能力不敷稳健的中概股。”一位华尔街多战略对冲基金经理向记者表示。究其原因,一是这些中概股此前涨幅过大,且保存高估值危害;二是监管不确定性使其估值变得难以估算,与其坐等其股价剧烈摆荡,不如早早离场。

记者多方了解到,不少华尔街对冲基金已大幅提升政策危害因子在中概股投资模型的权重比例,计划进一步减持涉及数据平安监管,或因数据平安监管导致业务合规本钱大幅增加的中概股;别的,依靠“讲故事”实现较大涨幅的中概股也被列入减持清单。

“可是,这不料味着对冲基金的中国板块股票投资总额会削减。”上述多战略对冲基金经理强调。作为危害对冲步伐,对冲基金要么转投新能源汽车、半导体、生物医药等生长性依然偏高,且政策危害相对较低的中概股,要么转道加仓港股与A股。

一位美国大型资管机构大中华区首席代表向记者透露,这些对冲基金转投港股与A股无疑将面临新挑战,因为他们缺乏对A股、港股熟悉的专业投资团队。因此,这些对冲基金只能选择委托投资等方法。

“要找到一个理想的境内A股委托投资机构,绝非易事。”他指出。一方面,这些对冲基金普遍青睐择股交易(即选择潜力股长期配置博取可观回报),但不少A股投资机构热衷择时交易,双方投资理念保存一定差别;另一方面,海外对冲基金会要求委托投资方的A股投资对象需满足ESG相关条件,由于A股上市公司在ESG方面的信息披露尚未健全,导致相互在A股投资标的遴选规范设定方面保存不小的不同。

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